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Q3造紙表現優異,定制家具成長穩健。通過對已披露三季報公司的業績預告進行梳理,造紙行業表現最為優異,業績增長幅度均超100%,定制家具保持穩健成長增速在30%-80%之間,包裝行業今年表現平淡,紙包裝利潤增速在-10%-50%區間,金屬包裝業績為負增長。l造紙:三季度業績持續釋放,未來看好白卡/銅板漲價窗口。三季度紙價均處于高位,以木漿為原材料的銅版紙、雙膠紙和白卡紙價格較為平穩,以廢紙為原材料的箱板紙、瓦楞紙、白板紙價格飆升創新高。目前我們更看好四季度白卡/銅板漲價:2017年下半年至今木漿漲幅已達31.8%,上游原材料上漲必將帶動紙價在四季度的上漲,考慮到行業集中度較高以及目前社會庫存仍處于合理水平,并且多數供應商已于9月中下旬宣布調漲新月報盤。我們預計白卡和銅板有望保持上漲態勢,單噸凈利有望進一步提升。建議關注龍頭企業晨鳴紙業、太陽紙業。定制家具:穿越地產周期,定制家具成長穩健。三季度家具行業受到房地產銷售數據增速下滑影響,整體表現較為較為一般。但我們認為定制家具龍頭企業在品牌、渠道、供應鏈、治理結構等方面都具有明顯優勢,在品牌集中度提升以及消費升級的背景下,龍頭的成長空間依然很大,在弱地產周期中仍然能夠保持確定性成長。短期房地產市場的低景氣度帶來的估值優勢反而成為中長期配置的最佳時機,建議關注:歐派家居、索菲亞、大亞圣象。文具用品:中國第一文具品牌有望打造中國“史泰博”。近年辦公文具下游客戶政府以及央企逐步推行陽光化、電商化、集中化采購,需求變化使得小文具供應商受到擠壓,疊加外資龍頭尋求退出國內市場,這對于具有服務優勢和供應鏈管理能力的晨光文具將迎來大的發展機遇。晨光文具在渠道、品牌優勢領先,成立科力普迅速發展辦公直銷業務,有望成為國內辦公用品直銷領域的龍頭最大企業。風險提示。原材料漲價風險、市場競爭風險、需求低迷不達預期;正文已結束，您可以按alt+4進行評論

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